這幾波錐形鋼管漲價(jià)與需求無關(guān)，核心仍是補(bǔ)庫存

　目前時(shí)點(diǎn)仍處淡季，終端需求尚未啟動(dòng)，需求顯然不是錐形鋼管漲價(jià)原因，只可能是中間需求(貿(mào)易商補(bǔ)庫存)或供給。補(bǔ)庫存根本取決于預(yù)期(預(yù)期漲幅——資金成本)，因此，一是市場看漲情緒，二是資金充裕(流動(dòng)性)，而低庫存則放大了彈性。因此，期貨帶動(dòng)鋼坯進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨。終端需求是后面兩周要重點(diǎn)關(guān)注的。

　　理解低庫存及長時(shí)間減產(chǎn)的后果

　　當(dāng)前庫存嚴(yán)重低位：錐形鋼管市場社會(huì)庫存同比下降20%、唐山鋼坯庫存同比下降51.5%、鋼廠庫存也低。行業(yè)自2015年下半年起連續(xù)9個(gè)月維持低于77%的開工率(對應(yīng)產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)不到70%)，必然導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈深度去庫存，貿(mào)易商補(bǔ)庫存則放大了該缺口。

　　開工率PK旺季需求

　　旺季錐形鋼管需求強(qiáng)度歷史上高出全年至少5-10個(gè)百分點(diǎn)，開工率若始終維持77%以下低位，全年需求同比變化不大假設(shè)下，旺季大概率供小于求，支持錐形鋼管漲價(jià)。